开信息披露要求。相较于前两级，三级ADR最大的好处是可以实现融资功能，为了实现融资目的，公司需要提供招股说明书。

除上述三种级别之外，还有一类是144A规则下的私募ADRs，允许外国发行人以私募的方式向机构投资人销售股票，这类标准仍需满足SEC登记要求，但不需要满足美国会计准则，一般独立于交易所之外，是发行人与投资者之间的私下交易，也就是大佬们之间互相通用的一种交易方式，可以理解为比特币。

ADR的好处有很多

第一点，拥有强大的募资能力

ADR为企业赴美上市提供了新的募资渠道，能帮助企业在较短时间内筹集到大量的外汇资金，在扩大企业知名度的同时，有效增强了股票的流动性，从而降低企业的风险。对于有意在美国拓展业务、实施并购战略的上市公司尤其具有吸引力。

第二点，可以增强国际知名度，这点很重要。

美国股市是全球最大的股票市场之一，市值高达50万亿美元，占全球股票市场总值近45%。ADR作为中国企业跻身美国资本市场的重要途径之一，能帮助中国企业在短期内获得大量国际投资者的关注和认可，从而有效提高企业在国际市场上的知名度与信誉度。

第三点，降低上市成本

相比于传统IPO，ADR手续简单，层级分明，能有效规避掉直接上市过程中存在的法律障碍，大幅降低企业的发行成本，帮助企业更快完成上市融资的发展愿景，对急需获得融资的成长性小体量企业更为友好。

“那，弟儿，咱们企鹅呢？”小马哥被沈方说的心动了。

“追求长期可持续发展才是腾讯上市的最终目的。当初，地主会，高盛，我和所有腾讯的领导层达成了共识，于是都把目光投向了香港。比起美国纳斯达克，香港的投资者更了解腾讯，更明白腾讯的价值。

当然也要让熟悉QQ、熟悉腾讯的用户有一个更好的办法来接触腾讯，获得参与腾讯发展的机会。

除了以上的考虑，腾讯员工的利益才是选择香港主板最重要的一颗砝码。

咱们在在上市之前承诺了员工持股，如果起初的估值越合理的话，便可以让员工，和投资者以同样的金额获得更多的股票数量，长期来看，增值空间更大。”

“小马哥，咱们走的是长期发展路子，对于资金其实咱们根本就不缺，所以二次上市没那个必要，除非企鹅走向全球化，到时候二次上市增加估值，但是企鹅全球化的可能有多少，小马哥你还不知道吗，作为即时通讯工具，老美不会让企鹅进入的，就算进去了，你也打不过美国本土呢即时通讯，所以二次上市对咱们而言，可有可无。”

“不过，咱们也不用急，你别忘了，咱们投资了facebook呢。”

小马哥点头，不过：“这我知道，我这不是想着扬我国威，扬名立万嘛，现在咱们可以说是功成名就了。剩下的考虑的就是如何把企鹅的名字走出亚洲，走出全世界。”

“这个不能着急，咱们要一步一步的来，现在咱们只要慢慢等着风浪的到来，风浪越大，鱼越贵！！！”